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注册给18网址 - 券商评级:三大指数震荡 九股迎来掘金良机

更新时间:2020-01-09 11:51:39  点击数:4056

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注册给18网址,益威李能:提升第三季度报告预测公司各业务综合实力

类别:公司研究机构:中国银河证券有限公司研究员:周然日期:2019-10-11

对etc和智能电表的需求正在激增,锂原电池正经历着“数量和价格的上涨”。(1)等:2019年5月,国家发展改革委和交通部联合发布了《加快高速公路电子收费实施方案》。计划到2019年底,全国电子收费系统用户数量将超过1.8亿,电子收费系统收费站将全部覆盖。公司是etc复合电源的主要供应商,下半年将继续受益于etc的大规模推广。(2)智能电表:自2009年以来,中国逐步完成了智能电表的改造。目前,这些仪表已经陆续进入更换周期。2019年,国家智能电表的竞标速度加快,进一步推动了对锂原电池的需求。

消费型锂离子电池稳步提升,三元圆柱形电池进入容量释放期。(1)消费型锂离子电池:公司在电子雾化器和智能耐磨领域应用市场取得初步成果,市场份额快速增长。(2)三元圆柱电池:公司的三元圆柱18650电池已转化为消费电池,并成功进入工具和两轮电动车市场,进入全容量释放期。

动力电池正在逐步扩大,软包装电池的生产即将扩大。公司在动力电池容量建设方面已经形成一定规模,并已建成方形磷酸铁锂电池和软包装三元电池生产线。(1)磷酸铁锂电池:公司目前的磷酸铁锂电池容量为2.5千兆瓦,预计今年年底还将增加3.5千兆瓦。目前,公司已经为南京金龙、郑州宇通、吉利汽车等客户提供产品和服务。(2)三元软包装电池:公司已获得戴姆勒、现代起亚等国际高端客户的认可,并获得订单和供应商选择报告。与此同时,公司或其子公司益威亚洲计划与韩国滑雪公司(ski of Korea)签订“合资合同”,共同建设20-25gwh动力电池容量,积极推动公司在新能源电池领域的发展,这将成为公司未来业绩的重要支撑。

投资建议

公司对锂原电池的需求强劲,消费型锂离子电池稳步提升,三元圆柱电池进入产能释放期,动力电池业务逐步拓展,同时麦克斯韦贡献了高投资回报,各行各业都在全力以赴,业绩进入快速增长期。我们预计该公司2019年至2021年的营业收入为66.56亿元、94.85亿元、117.16亿元,每股收益为1.42元、2.04元、2.75元,相当于当前股价pe的23.2倍、16.2倍、12.0倍,首次给予该公司“推荐”评级。

风险警报

1)电子烟的政策风险;2)竞争加剧的风险;3)原材料价格波动风险;4)新产能不按预期推进的风险。

金磊股份:计划增加不超过5亿元,突破主轴等产能瓶颈。

类别:公司研究机构:中国银河证券有限公司研究员:周然日期:2019-10-11

1.事件

公司计划私下发行股票,募集资金总额不超过5亿元,扣除发行费用后,用于海上风电主轴等精密传动轴建设项目。

2.我们的分析和判断

大型风力发电机的趋势是扩大大中型锭子的容量。2018年,中国新安装风力发电机组的平均功率为2.18兆瓦,比2016年的平均功率1.95兆瓦增加了11.66%。新增装机容量3mw及以上的比例从2016年的4.5%上升至2018年的13.3%。3兆瓦及以上的大型兆瓦风机的比例在两年内增加了近2倍。公司现有的生产能力已无法满足大型兆瓦系列锻造锭子的生产。筹资投资项目完成后,公司锻造主轴产能将增加24000吨/年。新设备将承担大中型主轴及其他一些精密传动轴产品的生产能力,突破现有的生产能力瓶颈。

为了扩大客户范围,设计了各种类型的精密传动轴。(1)精密传动轴:近年来,公司加大了类似风电主轴自由锻造工艺的其他精密传动轴产品的开发力度,先后在工业鼓风机、冶金设备、矿山机械、船用轴、电机轴、水电轴、发电机轴等精密传动轴领域开发出高质量的客户。截至2019年8月,公司对其他精密传动轴产品的订单已超过3800吨,但由于设备和产能不足,公司放缓了新订单。(2)铸造锭委托加工:2018年公司铸造锭加工产量达到8245.38吨,2019年公司铸造锭加工订单达到11000吨。该公司铸造锭的有限加工能力相对严重。拟建投资项目完成后,公司将新增3万吨/年其他精密传动轴产能和1万吨/年铸造主轴加工产能,进一步丰富和完善产品结构,不断扩大客户范围。

锻造项目即将投产,提高了锻件的利用率。目前,“年产8000兆瓦风电锭铸锻工程”一期原料自产项目已基本投产。根据该计划,钢锭交货后,原材料的生产能力将增加到约20万吨/年,而目前锻造锭的生产能力约为11.6万吨/年。为了优化利用锻坯生产能力,公司将通过本次融资项目增加24000吨/年锻锭和30000吨/年其他精密传动轴,充分利用锻坯剩余生产能力,实现生产能力利用的优化。

3.投资建议

我们认为,风力发电行业目前正处于繁荣期,作为主轴领导者,该公司预计将继续受益。如果这一固定增长项目能够成功实施,将突破公司现有的产能瓶颈,有效提高盈利能力。我们预计该公司2019年至2020年的营业收入为10.71亿元,13.95亿元,每股收益为0.83元,1.27元,相当于当前股价pe的19.8倍和12.9倍,这是该公司首次获得“推荐”评级。

4.风险提示1)风电政策不符合预期的风险;2)原材料价格上涨;3)市场竞争加剧的风险;(四)发行计划未经公司股东大会批准或者中国证监会批准。

温氏股价:生猪价格引领第三季度业绩增长,养殖巨头稳步前行

类别:公司研究机构:中国银河证券有限公司研究员:谢志友日期:2019-10-11

1)畜禽价格上涨受益,第三季度业绩大幅增长

2019年前三季度,公司宣布预计净利润为59.5-61.5亿元,同比增长105.18%至112.08%。2019年第三季度,母公司净利润预计为45.67-47.67亿元,同比增长130.36%至140.45%。效益第三季度畜禽价格呈上升趋势,公司业绩突出。

2)9月份猪头平均利润达到1600元,未来很可能达到新高。

2019年9月,88.8万头猪上市,同比增长-58.6%。销售收入28.3亿元,同比增长15.95%。平均销售价格为28.73元/公斤,同比增长102.18%,环比增长25.73%。根据公开数据,9月份市场生猪平均重量为110.93公斤,平均利润达到1634元,比上个月增长了74.4%。第三季度公司市场上有375.76万头生猪,比去年同期增长36%。主要是受三元猪种储备的影响,减少了目前市场上的生猪。同时,公司实施了增加市场生猪平均重量、调整销售节奏、在一定程度上减少市场生猪数量的措施。

3)生猪价格居高不下,养殖巨头稳步前进。

该公司宣布,截至第三季度,该公司库存约140万头猪,为未来猪的生长奠定了基础。考虑到三元猪的饲养和平均屠宰重量的增加等因素,我们估计该公司将在19年内屠宰约2000万头猪。据博雅统计,2019年10月10日,中国部分省市生猪平均价格为32.84元/公斤,环比上涨3.92%,广东、福建、广西、浙江、湖南等省超过35元/公斤。随着生猪价格持续上涨,该公司的业绩将呈现显著增长趋势。

投资建议

生猪价格持续上涨,涨幅和速度均超出预期。公司生猪库存的稳定增长将充分受益于生猪价格高企,并有利于未来的绩效增长。我们预计公司2019-2021年的每股收益分别为1.94/4.98/3.24元,相当于19/8/12倍的市盈率,给出“推荐”评级。

风险警报

动物疫情风险、生猪价格波动、质量和市场竞争。

万伟高科技:盈利能力持续增长,减值难以防止业绩超出预期

类别:公司研究机构:上海证券有限公司研究员:洪林祥日期:2019-10-11

Pva毛利率同比大幅上升,水泥和胶粉价格一起上涨

公司主营业务继续保持良好增长,上半年聚乙烯醇收入11.1亿元,同比增长19.73%,毛利率24.61%,同比增长4.17%。水泥熟料收入5.15亿元,同比增长32.25%,毛利率47.02%,同比增长7.24%。这两大业务都表现出快速增长,毛利率也迅速上升。

从价格角度看,2019年上半年聚乙烯醇产品(不含税)平均价格为10,595.45元/吨,同比上涨10.39%,水泥和熟料(不含税)平均价格分别为348.84元/吨和283.40元/吨,同比上涨12.83%和13.33%,第三季度价格保持稳定。

此外,可再分散胶粉业务是公司19年增长的新亮点,上半年收入1.53亿元,同比增长58.55%,毛利率14.99%,同比增长1.75%。Vae乳液价格继续保持良好水平,收入2.45亿元,同比增长13.54%。受原材料价格下跌影响,毛利率达到29.44%,同比增长14.63%。

聚乙烯醇树脂稳定增长,聚乙烯醇光学薄膜继续膨胀

公司覆盖的聚乙烯醇下游产品包括聚乙烯醇纤维、聚乙烯醇树脂、聚乙烯醇光学薄膜等。,实现产业链从化工原料向下游延伸。在pvb方面,公司年产pvb树脂10,000吨,万伟集团与浙江胡绳成立合资企业,率先实现pva-pvb树脂-pvb中间膜产业链覆盖国内所有企业。就聚乙烯醇光学薄膜而言,公司年生产能力为500万平方米。3月18日,公司宣布将与安徽聚潮经济开发区投资有限公司共同投资成立德雷格尔(70%股权),投资建设年产700万台平板偏光器项目,完成聚乙烯醇光学薄膜偏光器产业链的延伸。目前,该项目正在进行土木工程和设备采购。此外,公司计划筹集2.5亿元,投资于年产700万平方米的3400mmpva光学薄膜项目,该项目目前正在进行环境评估和主厂房建设。

利润预测和估价

基于聚乙烯醇工业的持续改进和可再分散胶粉生产能力利用率的提高,我们再次修订了性能预测。我们预计公司2019年、2020年和2021年的营业收入分别为65.52亿元、68.56亿元和71.59亿元,增长率分别为11.87%、4.63%和4.41%。母公司股东应占净利润分别为3.53亿元、4.96亿元和6.2亿元,增长率分别为170.96%、40.74%和25.02%。每股完全稀释后的每股收益分别为0.18元、0.26元和0.32元,相应的市盈率分别为17.9倍、12.7倍和10.2倍,并将在未来6个月保持“超重”评级。

风险警报

存在安全事故和环境保护问题;新生产线运转不顺利。下游市场需求减弱;新材料领域的扩张并不像预期的那样。系统性风险。

姬旭电气:业绩增长超预期,三型两网建设领导团队

类别:公司研究机构:沈万鸿源集团有限公司研究员:郑佳薇刘小宁韩祁鸣日期:2019-10-11

第三季度的业绩增长比预期的要快,管理的改善导致了业绩的提高。2019年年中,公司实现净利润1.74亿元,同比增长31.48%,净利润1.48亿元,同比增长41.33%。

上半年,电网投资增速放缓,公司业绩增长主要得益于经营管理水平的提高。公司的毛利率、净利率、经营现金流和资产周转率都有所提高。第三季度业绩增长率超出预期,主要得益于公司经营的持续改善和主营收入的稳步增长。

在线市场一直在稳步改善,线下市场也有了许多突破。上半年,公司成功中标青海-河南、陕北-武汉、云贵互联、换流阀、直流控制保护系统等直流项目。中国网络招聘市场稳步增长,正在积极探索省级网络市场的内部增长。公司专注于打造华能、国电投资、国能投资、华润、三峡集团、中国移动等“独角兽”大客户。加快新产品和新业务的市场拓展,首批产品将继续落地。配电网云主站系统和智能配电变压器终端首次应用于青岛和济南配电物联网试点项目。辅助监控系统在呼和浩特地铁1号线实现了首套运行。

得益于特高压建设和泛在电力物联网的推广,力争成为全国电网“三网两网”建设的龙头。2019年全国网络工作会议提出建设枢纽型、平台型和共享型企业,公司全力支持全国网络“三网两网”建设。2019-2020年是交付14条UHV输电线路的高峰期,该公司是中国少数几家有能力为DC输电设备提供完整解决方案的企业之一。公司与中国电气科学院在产品和技术成果转让方面开展合作,与中兴通讯签署战略合作协议,加强泛在电力物联网、5g等关键技术的联合研究,加强离岸灵活直接市场的合作。

利润预测将下调,评级保持不变:基于审慎态度,我们将公司2019年利润预测下调至4.09亿元(下调前利润预测为11.96亿元),新公司2020-2021年利润预测预计为5.15亿元和6.32亿元,分别对应2019-2021年的0.41元/股、0.51元/股和0.63元/股,pe对应由于前期对电网整体投资增长下降的预期不足,我们对2018-2019年的利润预测略显乐观。因此,我们在早期降低了2019年的利润预测。然而,该公司通过2019年积极的运营改善扭转了业绩下滑的趋势,预计2020-2021年UHV订单将快速恢复,无处不在的物联网订单将增加。因此,我们保持“超重”评级不变。

风险提示:UHV交货没有达到预期;智能电表的更换并不像预期的那样。无处不在的力量物联网推动的比预期的要少。

HKUST新闻航班:逐季度确认绩效改进的断点

类别:公司研究机构:光大证券有限公司研究员:蒋国平、万一林、魏舒根日期:2019-10-11

事件:

公司发布了2019年前三季度业绩预测:2019年前三季度,公司实现上市公司股东应占净利润3.3-3.8亿元,同比增长51%-73%。仅第三季度上市公司股东应占净利润1.4-1.9亿元,增长59%-115%。

业绩改善拐点证实,2018年第一季度至2019年第三季度上市公司股东应占净利润增长率如下:

11%、46%、44%、21%、24%、80%、59%-115%。可以看出,与去年同期相比,公司2019年第一季度业绩的增长率有了显著提高。然而,根据2019年年中的费率数据,总体改善微乎其微。经过三年的布局,公司基本完成了各业务线的核心人才储备和全国销售网络建设。在人员增长率明显低于收入增长率的背景下,公司费用率的提高和绩效弹性的释放得到了确认。人工智能产业正处于战略投资时期。在保持核心技术领先地位的同时,基于技术突破不断探索商业应用是一种互补的路径选择。作为中国人工智能领域的龙头企业,公司在技术上处于领先地位,对行业进行了深度培育。当工业机会来临时,公司的领先优势将更加明显。

收入结构持续优化根据业务模式和前景的判断,我们将公司业务划分为具有良好增长前景和规模效应的甲类业务、行业信息化的乙类业务和部分整合的丙类业务。

2017-2019年上半年,甲级业务收入占比分别为8%、13%和16%。乙级业务收入分别占57%、64%和62%。丙类业务收入分别占35%、23%和22%。从结构变化可以看出,公司收入结构的积极调整逐步取得成效,收入结构不断优化。同时,短期内可能会给收入方面带来一些压力。

投资建议:

2019-2021年归属于母公司的净利润分别保持在922元、127.2元和16.99亿元,相当于2019-2021年每股收益0.42元、0.58元和0.77元,保持“增持”评级。

风险提示:

智力产品的推广没有达到预期,成本居高不下,市场竞争加剧。

嘉华能源:磺化医药发展迅速,氢能业务打开增长空间

类别:公司研究机构:苏州证券有限公司研究员:柴庆虎,肖亚波日期:2019-10-10

公司是一家高品质的多元化能源化工企业:公司以热电联产为核心,向园区和内部提供电力和蒸汽,并向下游延伸,形成氯碱、硫酸、脂肪醇(酸)和磺化医药四大业务板块。公司构建的循环经济产业链形成了较强的成本控制能力和盈利能力。

公司是园区内唯一的蒸汽供应商:作为嘉兴港区唯一的蒸汽供应商,热电机组实现了超低排放。在强有力的环保政策保护下,随着嘉兴港区经济发展形势的不断好转和优质稳定的客户资源,公司热电联产业务持续稳定增长盈利。

氯碱产业链具有低成本、集成化的优势:氯碱设备的最大成本来自电力,公司热电联产的自我发电与氯碱设备相匹配,实现氯碱设备的低成本运行。氯碱厂副产物得到综合利用,副产物氯气正在开发和分布pvc产品链,副产物氢气形成脂肪醇(酸)产品链,副产物氯化氢供应给硫酸厂,实现产业链的一体化运行。

磺化医药系列已成为公司发展的新引擎:磺化医药中间体应用广泛,需求快速增长。其中,甲苯磺酰氯下游的抗乙肝药物替诺福韦(tenofovir)已随着专利到期而进入药物名单。需求正经历快速增长期。邻硝基甲磺酰基苯甲酸下游的除草剂甲基磺草酮在我国有很大的发展潜力。目前,公司是中国最大的磺化医药产品制造商,拥有最好的技术,世界领先的制造商和完整的产品系列。年产4000吨钡和38000吨钽技术改造项目,逐步释放出增产贡献绩效。计划再建设4000吨/年的ba项目,以推动公司未来的业绩增长。

氢能业务预计将开辟增长空间:氢燃料电池产业链将从2018年开始进入加速增长阶段,公司将逐步完成“制氢、净化、液化、运输和加氢站”产业链。2019年7月,公司与浙江能源集团合作,在中国建立了第一座商用液态氢工厂,预计将于2019年底竣工。江苏嘉华氢能科技有限公司成立于2019年4月,由郭芙氢能和上海重塑公司共同组建。江苏嘉华氢能计划于2020年4月建成第一座加氢站。2019年9月,浙江嘉华氢能成立全资子公司,负责组织实施公司在氢能领域的技术研发。随着氢燃料电池汽车产业的发展,氢能业务有望开辟增长空间。

盈利预测和投资评级:我们预计公司2019-2021年收入分别为57.08亿元、62.32亿元和75.12亿元,母公司净利润分别为12.43亿元、13.70亿元和17.09亿元,每股收益分别为0.87元、0.96元和1.19元,当前股价分别为12倍、11倍和9倍。考虑到磺化医药计划产能的生产和未来氢能业务的潜在机会,公司将首次承保并给予“超重”评级。

风险预警:在建项目生产进度低于预期;脂肪醇(酸)原料棕榈仁油的价格波动很大。氢燃料电池工业没有像预期的那样发展。

康泰生物:四倍苗销售大幅增长,公司业绩超出预期

类别:公司研究机构:苏州证券有限公司研究员:全明、焦德志、许旺杨日期:2019-10-10

事件:2019年10月10日,公司发布了2019年前三个季度的业绩预测。据估计,前三季度归属于母公司的净利润为4.15亿-4.4亿元,同比增长10.31%-16.96%。预计前三季度非经常性损益为1485.13万元,而前三季度归属于母公司的净利润同比增长约4-4.25亿元,同比增长11.64%-18.62%,超出预期。该公司2019年第三季度对母公司的净利润为1.571-1.82亿元,同比增长74.58%-102.41%,超出预期。

四倍苗的销售大幅增长,公司的业绩超出预期。该公司2019年第三季度对母公司的净利润为1.571-1.82亿元,同比增长74.58%-102.41%。除去期权激励费用,2019年第三季度母公司净利润约为2.172亿至2.42亿元。推动公司2019年第三季度业绩的核心因素是四倍苗的快速生长。上半年,四倍苗销售受批量发放影响,第三季度逐步回升。该公司在2019年第三季度一季度发行了1,618,800株四倍苗(上半年只有900,000株)。我们预计第三季度将在一个季度售出100多万株树苗,全年预计将售出450万株树苗。预计2020年仍将继续增长。此外,该公司以23种价格发行了890,000支肺炎疫苗,预计这将继续有助于性能的提高。

13价肺炎疫苗将很快宣布,第三代疯狂幼苗将继续向前推进。该公司的13价肺炎疫苗完成了申报前沟通,预计将于近期申报上市,预计将于2020年下半年或2021年上半年获批上市。该公司的进步是全国第二。狂犬病疫苗(人二倍体)是国内领先的,预计该产品将于今年年底上市。该公司的ipv疫苗处于临床第三阶段,在行业中处于领先水平。随着脊髓灰质炎后遗症和二型脊髓灰质炎病例的出现,对脊髓灰质炎疫苗的需求大大增加。许多城市的2pv+2pv疫苗接种计划将进一步改善品种空间。此外,公司的百白破-ipv-hib(新型五联疫苗)和马鞭风水痘四联疫苗均快速发展,进一步提升了公司产品的市场空间。

盈利预测和投资评级:我们预计公司2019年至2021年的营业收入为22.73/25.81/37.73亿元,归属于母公司的净利润为569/802/14.10亿元。相应的pe为82x/58x/33x。13价肺炎疫苗、第三代狂苗等畅销产品上市将带来销售增长,丰富的R&D管道将为公司未来发展提供持续动力。作为该行业的领导者,该公司受益于该行业集中度的提高,因此我们保持了“买入”评级。

风险提示:研发进度低于预期的风险;疫苗销售低于预期的风险;疫苗行业的事件风险。

广联达:得益于中国建设信息化的腾飞,投资评级已经提升为“买入”

类别:公司研究机构:联合新闻证券有限公司研究员:陈正献日期:2019-10-10

事件

投资评级从“增持”改为“买入”。

投资要点

1.公司是中国建设信息化腾飞的受益者。2018年,中国建筑信息化普及率为0.1%,美国约为1.0%。预计未来三年中国建筑信息化市场规模的复合增长率将达到20%左右。

2.公司在中国建筑信息化领域,尤其是在工程造价领域(业务营业额H19占71%),市场份额超过50%,处于领先地位。它还提供了交叉销售的可能性,例如工程建设(H19的营业额占23%)。

3.在云转型的快速进程中,2017年、2018年和2019年云收入分别占3%、18%和38%。由于2019年新增了10个大型云转型领域,我们预计2019年云收入在项目成本收入中的比例将增至55%,云转型将于2021年基本完成。

4.工程建设业务发展迅速。目前,信息化在我国建筑行业的渗透率极低。在市场封闭的过程中,公司得益于其庞大的营销网络和在成本业务中的垄断地位。交叉销售具有高性价比。公司目前的战略也是加强建筑业务的销售布局。

利润预测和投资评级

我们预计2019年、2020年和2021年的收入分别为36.2亿元、45.2亿元和58.3亿元,同比分别增长26%、25%和29%。母公司净利润分别为3.9亿元、5.4亿元和8.5亿元,同比分别增长26%、38%和58%。投资评级从“增持”改为“买入”。

风险警报

市场对科技股估值的容忍度已经下降。

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